4月，国内预焙阳极长单价格延续涨势，涨幅139元/吨，山东地区预焙阳极长单参考价格5214-5414元/吨，河南地区预焙阳极长单参考价格5329-5454元/吨。4月国内预焙阳极企业整体开工负荷维持高位，部分企业仍在检修阶段，但对于阳极整体供应并无影响。下游电解铝市场按计划接货，同时随着部分新建以及复产产能的投产，对于预焙阳极的消耗有所增加。4月原料石油焦以及煤沥青市场价格持续下滑，对于预焙阳极企业来讲，成本端压力有所减轻，但支撑也相对不足。整体来看，目前预焙阳极市场供需端表现良好，但成本端存在一定利空。

图 1 国内预焙阳极价格

数据来源：阿拉丁(ALD)

据阿拉丁（ALD）调研了解，山东某大型铝厂2025年4月预焙阳极采购基准价格较3月上调139元/吨，执行现汇价5205元/吨，承兑价格5237元/吨。据阿拉丁（ALD）调研了解，4月下游电解铝企业预焙阳极采购到厂价格继续上涨，内蒙古地区预焙阳极采购到厂价格5350-5450元/吨，西南地区采购到厂价格5550-5600元/吨，西北地区5400-5600元/吨。

图2  2025年4月下游市场预焙阳极采购价格走势图

数据来源：阿拉丁(ALD)

成本方面

本月国内石油焦价格先扬后抑，下游需求端支撑不足。4月中上旬以来，国内共有7家炼厂延迟焦化装置停工检修，石油焦供应端收紧，加之月初下游企业补库需求增加，市场交投活跃度高；下旬以来，随着多家炼厂恢复生产，再加上中美对等关税政策发酵，下游采购心态谨慎，刚需采买为主。至4月29日，全国2#焦均价3826元/吨，环比下跌11.41%；全国3#焦均价3134元/吨，环比下跌5.53%。4月，国内煤沥青市场新单价格继续下滑，月末，主产区改质沥青主流成交参考3650-4150元/吨。月内煤焦油招标价格回落，导致月后期煤沥青市场成本支撑不足，同时下游市场压价心态增强，且市场对于煤沥青后期走势仍有看空预期，因此采购心态较为谨慎，压价采购为主，导致煤沥青价格出现大幅回落。

供应方面

阿拉丁（ALD）调研了解，进入4月，前期受采暖季以及环保等因素影响的企业开始恢复至正常生产，尤其是山东、河南以及新疆地区企业表现明显，由此也使得本月预焙阳极全行业开工运行提升。月内，国内预焙阳极企业执行长单为主，由于个别铝厂配套阳极恢复正常生产，部分商用预焙阳极企业外销量有所波动。目前内蒙古、西南以及新疆等地新建项目稳步推进。阿拉丁(ALD)独家调研数据显示，2025年4月国内预焙阳极行业运行产能提升至2398万吨，产能利用率提升至79.3%，预计全月产量194万吨。

需求分析

阿拉丁（ALD）数据显示，2025年4月中国电解铝运行产能4409.90 万吨，同比增加3.33%，环比增加0.12%，截至4月底建成产能4518.2万吨，当月电解铝开工率97.60%。预计2025年4月原铝产量363.8万吨，对阳极需求174.6万吨。4月份国内电解铝行业运行产能仅少量提升，主要增量来自广元弘昌晟、广元林丰逐步恢复满产，及中铝青海产能置换升级项目的投产。另外，山东魏桥继续向云南宏泰转移部分产能，但并未对供应总量产生明显影响，中铝青海部分老产线的退出同样如此。

出口分析

据海关数据显示，2025年3月中国预焙阳极出口总量19万吨，较去年同期减少-1.40%。2025年1-3月，国内预焙阳极出口总量58万吨，较去年同期同比增长20.7%。

后市预测

据阿拉丁（ALD）调研了解，山东某大型铝厂2025年5月预焙阳极采购基准价格较4月下跌266元/吨，执行现汇价4939元/吨，承兑价格4963元/吨。

5月之后，供应端的主要变化仍集中在中铝青海、云南宏泰、云南宏合、新疆信发兵准项目、双元铝业技改扩能项目等置换转移项目的投产节奏上。复产方面重点关注广西翔吉、贵州安顺铝厂、山西朔州能源等少量复产上面。综合评估，预计5月国内电解铝行业运行产能将继续微幅抬升。