近日，雪佛龙获批重新参与委内瑞拉石油项目以扩大其业务范围，此举预计将增加全球约25万桶/日的石油供应，并为美国炼油厂提供关键的重质原油。

雪佛龙的回归并非偶然

而是双方在各自困境下的政策转向

美国墨西哥湾沿岸的炼油厂长期依赖加拿大、墨西哥及美国离岸原油，亟需更具成本优势的重质原油补充。

对委内瑞拉来说，雪佛龙的回归带来的不仅仅是资本，还有关键技术和运营规律。委内瑞拉是全球石油探明储量最多的国家，因其国家石油公司管理不善，石油产量从2004年的300万桶/日跌至2024年的92.1万桶/日。

作为在委内瑞拉运营的美国大型石油公司，雪佛龙在此已深耕百年，最早于1923年在委内瑞拉开展勘探活动，并于1946年发现伯斯坎油田。在雪佛龙未失去开采许可之前，其石油产量占委内瑞拉石油总产量的1/4，约为24万桶/日。对雪佛龙的投资组合来说，重返意味着石油产量将增加10%以上，短期内有望增至120万桶/日。此前市场曾预测，如果雪佛龙不回归，委内瑞拉石油产量预计将降至60万桶/日。更关键的是，委内瑞拉的折扣重质原油能直接利好雪佛龙位于密西西比州帕斯卡古拉、德克萨斯州帕萨迪纳的炼油厂，缓解长期依赖其他地区原油的压力。

最直接的改变是“产量回升”，据知情人士透露，雪佛龙已派遣两艘油轮前往委内瑞拉收集原油，并运往德克萨斯州的炼油厂——那里对重质原油需求旺盛、价值较高。值得关注的是，此次合作的“交易模式”十分特殊——用石油代替现金，实际意味着委内瑞拉政府有了另一种收入来源。

雪佛龙重返委内瑞拉石油市场成为区域能源市场的“平衡实验”对于雪佛龙而言，这是一场“双重胜利”。一方面，预计新增的20万～25万桶/日产量将显著提升其全球产能占比，而墨西哥湾炼油厂获得的折扣重质原油，将进一步降低其生产成本、提高经济效益。另一方面，雪佛龙巩固了其在拉美石油市场的地位，也为其他国际公司探路——若此次合作顺利，埃尼、雷普索尔等企业未来或有望跟进。 

对于委内瑞拉来说，雪佛龙带来的资本与技术，能为委内瑞拉国家石油公司的上游业务注入的动力，帮助其维持并小幅提升产量，逐步重振全球市场影响力。对全球石油市场而言，这是“细微但关键的补充”。从规模上看，雪佛龙新增的25万桶/日产量，仅占欧佩克+减产规模的10%，远不足以影响布伦特原油、WTI等基准油价，无法改变全球石油市场的整体平衡。但从结构上看，全球轻质低硫原油市场已近饱和，委内瑞拉奥里诺科地带的重质原油能提供“急需的市场多样性”，还可能缩小轻质原油与重质原油的价差，降低玛雅原油、马尔斯原油等品种的溢价。换句话说，委内瑞拉的原油供应虽不能“重塑市场”，却能在石油短缺最严重的领域提供支撑，为紧张的全球能源市场提供“缓冲垫”。