美国铝溢价暴涨155%至纪录高位，买家实际成本达每吨4792美元。为保护国内产业，美国政府今年将铝进口关税从25%大幅提升至50%，导致每吨铝的关税成本激增至1425美元。同时，当前全球供应出现结构性短缺，二者共同作用使得铝溢价飙升。

美国铝市场溢价已飙升至历史最高点，获取铝的成本变得空前高昂。这一涨势由关税大幅提升与全球供应结构性紧张共同驱动，正对严重依赖铝材料的建筑、电力和包装等行业构成直接冲击。

11月10日，据媒体报道，美国中西部地区含税溢价上周五触及每磅88.10美分（折合每吨1942美元的纪录高位）。叠加伦敦金属交易所基准价每吨2850美元，美国现货买家实际支付价格已升至每吨4792美元。自6月以来，该溢价水平累计涨幅超过155%。（美国现货市场的买家通常支付伦敦金属交易所的基准价格，外加一笔溢价，用于支付运费、税款等成本。）

关税成本激增是主要推手

据新华网报道，特朗普政府今年6月将铝进口关税从25%提高至50%，目前每吨关税负担已达1425美元，较年初的560美元增长超过一倍。

咨询机构Harbor Aluminum指出，美国铝库存下降以及市场对关税永久化的强烈预期共同推动了溢价上涨。特朗普10月取消与加拿大的贸易谈判后，市场对关税永久化的预期进一步强化。数据显示，加拿大是美国最大的铝供应来源，去年对美出口量超过270万吨，占美国总进口量的70%。此一核心供应渠道的不确定性，急剧加剧了市场紧张。

美国铝贸易商PerenniAL的Dmitri Ceres表示：

“特朗普基本上表明在其任期结束前不会达成任何协议。因此，即使是对潜在协议持乐观态度的人现在也放弃了这一立场。”

全球供应面临结构性短缺

美国铝成本上升的另一重要因素是全球铝供应持续收紧。Panmure Liberum分析师Tom Price预计今年铝市场将出现180万吨的供应缺口。他指出：

"过去2-3年，中国精炼金属和半成品的净出口量每年下降90万吨至190万吨。同期，中国以外的铝金属产量每年下降110万吨。这两项合计意味着中国以外的铝供应量减少了200万吨。"（备注：阿拉丁（ALD）数据显示，2024年国内铝及其制品年度出口量1088.24万吨，刷新历史最高水平；2025年前9月国内铝及其制品累计出口797.22万吨，折合年化出口量为1062.96万吨，相比2024年年度出口减少25.28万吨。）

这一结构性供应紧张为美国市场溢价提供了持续支撑，预计在关税政策和全球供需格局未发生根本改变的情况下，高溢价状态将持续。