据市场参与者透露，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）成员企业计划于2026年削减至少10%的粗铜产能利用率，以应对铜精矿处理及精炼费用（TC/RCs）持续低于合理水平的局面。

CSPT由16家国内主要铜冶炼企业组成，总年产能大概1100万吨左右，这些企业在1-9月期间进口量占全国铜精矿总进口量的83%。

市场预期成员企业将在2026年增加铜废料使用量以部分替代铜精矿原料，这一转变需依赖更高比例的废铜进口或更完善的国内回收体系。海关数据显示，中国1-10月铜废料进口量已达190万吨，同比增长2%。

有观点认为减产计划是冶炼企业增强年度基准谈判议价能力的策略性动作。智利矿商安托法加斯塔上周已开始与中方冶炼企业就2026年TC/RCs进行磋商。尽管谈判细节有限，但消息称其首轮报价为-15美元/吨和-1.5美分/磅。

中国有色金属工业协会副会长陈学森指出，零或负值的TC/RCs将严重损害全球铜冶炼企业利益，并对行业长期依赖的定价基准体系构成挑战。

市场分析认为，若冶炼企业落实减产，将削弱铜精矿需求，有望扭转加工费下行趋势。消息公布后，伦敦金属交易所三个月期铜合约于11月28日上涨2.25%，收于11,175.50美元/吨；上海期货交易所1月铜合约昨日收于89,650元/吨，创一个月新高。